海通證券3月31日發(fā)布投資報(bào)告，針對(duì)新華都（002264.SZ）今日公布年報(bào)，下調(diào)該股評(píng)級(jí)為"中性"。 

　　年報(bào)顯示，2008年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.79億元，同比增長(zhǎng)38.77%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額8271萬(wàn)元，同比減少10.69%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6447萬(wàn)元，同比減少11.71%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)6521萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)42.94%。 

　　2008年公司全面攤薄每股收益為0.603元（基本符合海通前期0.619元的預(yù)期）。2008年公司凈資產(chǎn)收益率為12.60%，較去年同期的46.57%下降近34個(gè)百分點(diǎn)（主要是由于公司公開發(fā)行股票募集資金3.03億元導(dǎo)致凈資產(chǎn)規(guī)模的大幅增加）；公司08年歸屬于上市公司股東的每股凈資產(chǎn)為4.79元，而去年同期為1.96元。此外，公司每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流在報(bào)告期為1.47元，較去年同期增長(zhǎng)了58.06%。 

　　海通證券維持對(duì)公司之前的判斷，認(rèn)為公司的投資亮點(diǎn)主要在其尚處于超市業(yè)務(wù)大規(guī)模擴(kuò)張的前期，因此如果擴(kuò)張順利，收入的快速增長(zhǎng)以及由此帶來(lái)的毛利率提升將推動(dòng)公司利潤(rùn)快速增長(zhǎng)。但是，新華都在生鮮經(jīng)營(yíng)、物流體系、人才培育和門店激勵(lì)方面，與步步高（002251.SZ）及武漢中百（000759.SZ）還有一定的差距，同時(shí)，海通也較為擔(dān)憂永輝超市對(duì)其福州地區(qū)進(jìn)而福建省業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)壓力。 

　　基于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)因素及公司最新狀況的跟蹤，海通證券認(rèn)為2009年公司利潤(rùn)增速受可比門店增速下滑的壓力較大，下調(diào)公司2009－2010年預(yù)測(cè)為0.689，0.925元，當(dāng)前股價(jià)相對(duì)于2009－2010年的PE分別為29.15和21.71倍，從估值水平來(lái)看高于超市行業(yè)的平均水平，海通下調(diào)公司的評(píng)級(jí)為"中性"。